受供給側(cè)改革調(diào)整 LED產(chǎn)業(yè)前途光明
2023-11-03
從歷史上來看，一個(gè)大的行業(yè)崛起，相應(yīng)的設(shè)備廠商都不同程度的受益，接著該行業(yè)的龍頭便會(huì)誕生。比如，計(jì)算機(jī)誕生了IBM、通信技術(shù)誕生了華為，而LED行業(yè)經(jīng)歷了大洗牌之后，勢(shì)必將會(huì)迎來下一個(gè)階段的崛起，我們今天就來談?wù)勥@個(gè)問題。
核心觀點(diǎn)綜述
發(fā)光二極管從充分競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入穩(wěn)定成長(zhǎng)時(shí)代，中國(guó)產(chǎn)品走向世界
從發(fā)光二極管產(chǎn)業(yè)周期上來講，在經(jīng)過2015年及2016年的深度洗牌，供給側(cè)改革比較充分，發(fā)光二極管產(chǎn)業(yè)已處于S型產(chǎn)業(yè)曲線第二波長(zhǎng)牛的開啟：從發(fā)光二極管上游供給來看，行業(yè)產(chǎn)能集中度加速提升，形成較高行業(yè)壁壘，扼制無序產(chǎn)能擴(kuò)張;同時(shí)下游應(yīng)用創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈蓬勃發(fā)展。從當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)來看，發(fā)光二極管照明加速滲透、發(fā)光二極管照明智能化網(wǎng)絡(luò)化推動(dòng)市場(chǎng)空間增加1.3倍以及小間距顯示的加速爆發(fā)增長(zhǎng)，正成為新一輪主導(dǎo)發(fā)光二極管行業(yè)需求繁榮的主要驅(qū)動(dòng)力。
供給側(cè)：2016年新增產(chǎn)能急劇收縮疊加老機(jī)型退出，2017年有效產(chǎn)能8328萬片
截至2016年有效產(chǎn)能約1083臺(tái)(49片機(jī)及以上)對(duì)應(yīng)產(chǎn)能約6300萬片/年。而目前45片~49片機(jī)型(折合約1033臺(tái)k465i 54片機(jī) 產(chǎn)能約6024萬片/年)處于弱開工局面，隨著時(shí)間的推移將被逐步淘汰。2016年整體供給需求保持弱平衡，部分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能緊張。據(jù)了解，2017年發(fā)光二極管芯片龍頭企業(yè)增加約345臺(tái)(折算Veeco K465i機(jī)型 54片機(jī))。而其中包含部分購(gòu)買二手設(shè)備的老機(jī)型的改良，因此2017年底全球有效產(chǎn)能達(dá)到8328萬片/年。
需求側(cè)：2017年芯片需求9235萬片、增長(zhǎng)12.5%
據(jù)測(cè)算2017年對(duì)發(fā)光二極管外延片需求量9235萬片(折算2吋片)，其中照明芯片需求4704萬片增長(zhǎng)20%;戶外全彩顯示屏需求2602萬片增長(zhǎng)5%;戶內(nèi)小間距需求102萬片增長(zhǎng)50%;手機(jī)背光需求139萬片;平板電腦背光需求44萬片;電腦及電視機(jī)背光需求699萬片;汽車燈具需求106萬片;其他約839萬片。綜上可以看到2017年，芯片總需求面積預(yù)估在9235萬片，增長(zhǎng)約12.5%。
策略觀點(diǎn)：2017年發(fā)光二極管芯片供不應(yīng)求，看好該行業(yè)未來發(fā)展
綜上所述，2017年年底發(fā)光二極管芯片有效產(chǎn)能約8328萬片，需求約9235萬片。因此任何產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能略高于需求是供需平衡的穩(wěn)態(tài)特征，而2017年發(fā)光二極管需求仍有12.5%穩(wěn)定增長(zhǎng)， 2017年發(fā)光二極管芯片處于供不應(yīng)求。因此看好該行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
下面是詳細(xì)內(nèi)容：
發(fā)光二極管從充分競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入穩(wěn)定成長(zhǎng)時(shí)代，中國(guó)產(chǎn)品走向世界
發(fā)光二極管行業(yè)在經(jīng)歷2015年及2016年的深度洗牌后，將迎來景氣拐點(diǎn)，在照明、小間距顯示等新應(yīng)用的驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)有望開啟新一輪的增長(zhǎng)。
從發(fā)光二極管產(chǎn)業(yè)周期上來講，在經(jīng)過2015年及2016年的深度洗牌，供給側(cè)改革已比較充分，發(fā)光二極管產(chǎn)業(yè)已處于S型產(chǎn)業(yè)曲線第二波長(zhǎng)牛的開啟： 從發(fā)光二極管上游供給來看，行業(yè)產(chǎn)能集中度加速提升，并形成較高的行業(yè)壁壘，扼制無序產(chǎn)能擴(kuò)張;同時(shí)下游不斷的應(yīng)用創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的蓬勃發(fā)展，縱觀發(fā)光二極管行業(yè)的發(fā)展歷程，景觀亮化、LCD背光、室外照明、戶外大屏顯示等應(yīng)用在不同階段成為行業(yè)快速發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力。站在當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)來看，發(fā)光二極管照明的滲透率不斷提升、發(fā)光二極管照明智能化網(wǎng)絡(luò)化、以及小間距顯示的加速爆發(fā)，正成為新一輪主導(dǎo)發(fā)光二極管行業(yè)需求的主要驅(qū)動(dòng)力。
中國(guó)芯片產(chǎn)品正走向世界，國(guó)外芯片龍頭將部分產(chǎn)品訂單交給國(guó)內(nèi)企業(yè)代加工，根據(jù)發(fā)光二極管inside數(shù)據(jù)顯示，2016年國(guó)內(nèi)芯片出口占國(guó)內(nèi)芯片總產(chǎn)值的9.6%，同比15年提升1.6個(gè)百分點(diǎn)。2016年芯片產(chǎn)值同比增長(zhǎng)超過10%。
供給側(cè)：2016年發(fā)光二極管上游供給側(cè)改革充分，集中度加速提升
發(fā)光二極管產(chǎn)業(yè)鏈供給側(cè)改革已比較充分，高工發(fā)光二極管研究所數(shù)據(jù)顯示，“2015年有超過20%，約4000家發(fā)光二極管相關(guān)企業(yè)退出市場(chǎng)”。以芯片企業(yè)為例，據(jù)LEDinside數(shù)據(jù)顯示，2014年前5大前五大芯片企業(yè)市場(chǎng)份額已經(jīng)提升至67%以上，預(yù)計(jì)2016年能夠超過70%以上。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)過一輪洗牌后，政府補(bǔ)貼對(duì)象發(fā)生了變化：目前僅對(duì)那些能夠成為龍頭的企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼，補(bǔ)貼面已然收窄，一些中小型企業(yè)再想拿補(bǔ)貼的可能性較小。在2015年補(bǔ)貼取消后，企業(yè)新增產(chǎn)線機(jī)臺(tái)的投入則增加巨大，許多小企業(yè)將無力承擔(dān)。
圖1全球MOCVD機(jī)臺(tái)累計(jì)安裝量 數(shù)據(jù)來源：和訊理財(cái)客
圖2 全球MOCVD出貨量 數(shù)據(jù)來源：和訊理財(cái)客
2016年國(guó)際芯片大廠紛紛減少產(chǎn)能，或取消擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，國(guó)內(nèi)芯片龍頭企業(yè)區(qū)域優(yōu)勢(shì)持續(xù)凸顯。 晶電、CREE從15年下半年開始多次減產(chǎn)，到16年年初已累計(jì)減產(chǎn)25%，三安光電(600703,股吧)16年年初終止了47臺(tái)向德商的MOCVD采購(gòu)合約，三星、LG關(guān)停部分產(chǎn)能，新世紀(jì)(002280,股吧)已有2～3年沒有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，無加入新機(jī)臺(tái)計(jì)劃。同時(shí)由于在2015年中國(guó)政府取消對(duì)購(gòu)臵MOCVD補(bǔ)貼，新增產(chǎn)線機(jī)臺(tái)的資金投入壓力凸顯，國(guó)內(nèi)中小芯片廠家擴(kuò)產(chǎn)沖動(dòng)大幅下降。
